En los últimos años, los criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) se han impuesto en la mayoría de ámbitos económicos, impulsando los retos sociales y medioambientales con el fin de construir una sociedad sostenible. Y por ello se han convertido en una fuente de atracción creciente para los inversores, ya que sus objetivos se alinean con los retos que la sociedad tiene en su horizonte.

Hoy en día, tal es la relevancia de este fenómeno que la filosofía ESG de un negocio o una empresa es un factor decisivo en las operaciones de M&A (fusiones y adquisiciones, en sus siglas en inglés) y en las inversiones de capital riesgo, sobre todo a la hora de comparar varias potenciales inversiones similares. Esta es la razón por la que, en relación con la due diligence y los procesos de valoración, los criterios ESG se están convirtiendo en un foco principal de análisis en las primeras etapas de una operación.

Esto puede deberse a varias razones. En primer lugar, la influencia de los millennials, pues, como norma general, esta generación quiere no solo consumir, sino también trabajar e invertir en empresas que cuenten con una filosofía alineada con los criterios ESG, lo que lleva a que estemos entrando en una era en la que, en último término y debido a lo anterior, las empresas no querrán hacer negocios con aquellas que no cumplan con altos estándares. Otra razón más importante, si cabe, es la presión de los inversores institucionales. Incluso antes de la pandemia generada por el Covid-19, el movimiento ESG –en relación con las inversiones– ya vivía un momento álgido. Por supuesto, la pandemia ha acelerado la atención al concepto ESG. Además, la mayoría de los gobiernos europeos han vinculado de forma directa la financiación o las operaciones de rescate tras el Covid al cumplimiento de los referidos criterios. 

Un tercer motivo -que bien podría estar motivado por los dos anteriores- podría ser el más determinante: la obtención de mayores beneficios, no solamente económicos. Los "criteriores ESG" no son un concepto con una base altruista, sino que su filosofía aspira a ser una herramienta de análisis a través de la cual las empresas puedan obtener una reputación basada en un comportamiento ético y socialmente responsable, que puede ser la piedra angular para la obtención de nuevas ventajas competititvas. 

Los principales motores estratégicos que llevan a las distintas compañías a centrarse en los aspectos ESG en el contexto de las operaciones de M&A se centran en: (i) reducir el riesgo de posibles litigios; (ii) mejorar la reputación y la imagen de marca; (iii) buscar un mayor retorno de la inversión; o (iv) la atracción y retención de talento joven, entre otros.

Adoptar estos criterios puede aportar un valor adicional a la empresa y, por tanto, a la inversión y a su rendimiento. Esta oleada puede verse, tanto por empresas como por inversores, como una oportunidad para llevar a cabo de forma exitosa operaciones de M&A e inversiones de capital riesgo.

Los operadores de este sector del mundo de los negocios no pueden ser ajenos a esta tendencia. A la hora de invertir, estos tendrán que ampliar el enfoque de su análisis, hasta ahora centrado principalmente en las cuestiones financieras y legales, e incorporar el cumplimiento de los estándares ESG. 

Está claro que el concepto ESG ha llegado para quedarse, y que no se trata de una moda pasjera. El ecosistema inversor y el mundo del M&A no pueden permitirse dejar la atención a estos criterios para un momento posterior al cierre de una operación.

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