-¿Cuáles son las claves de la pujanza de las operaciones M&A en la Comunitat Valenciana en lo que va de ejercicio? ¿Se están saliendo los precios por encima de lo normal?

-Son muchos los factores clave de la pujanza de las operaciones de inversión en nuestra Comunitat que están creando una suerte de 'tormenta perfecta' para las inversiones:

• La gran liquidez en el mercado, propiciado por los poderes públicos para la recuperación tras la pandemia y por el ánimo inversor del capital privado. Los fondos de inversión siempre han sabido adaptarse a las crisis cíclicas y adelantarse a los acontecimientos. Sin duda, esta situación no es una excepción y se está viendo cómo, en muchos casos, el capital privado está ganando la batalla por la financiación a entidades bancarias o mercado de capitales, sabiendo interpretar las mejores opciones para movilizar el dinero.
• El interés de dicho capital privado en sectores estratégicos de nuestra economía, fundamentalmente en aquellos tan resilientes como el agroalimentario o tecnológico puesto de manifiesto en las épocas más difíciles, siempre resistentes y adaptables en momentos de crisis.
• Nuestro dinamismo, la cada vez mayor competitividad de nuestras empresas por varios factores como la progresiva profesionalización y crecimiento de nuestra empresa familiar, nuestras excelentes infraestructuras logísticas, el espíritu de emprendimiento e innovación de nuestro tejido empresarial...

Todo ello determina que la recuperación económica -tras la gran crisis sufrida por la pandemia- pueda desarrollarse con mayor velocidad en nuestra Comunitat. En cuanto a los precios, salvo en algún sector u operación reciente y si se puede generalizar, no percibimos que estén por encima de lo normal. Es cierto que hay gran competitividad en la inversión pero ello no equivale a pagar más por lo mismo; la gran especialización de los fondos y necesidad de los vendedores de recibir la inversión para crecer propician la inversión en el proyecto más allá de realización de valor por los vendedores por desinversiones o exits. Se dice siempre que las épocas de crisis suelen ser buen momento para comprar, no para vender.

-¿Tendrá continuidad este proceso en los próximos meses?

-Los datos no engañan y durante los primeros seis meses de 2021 se han movilizado más de 50.700 millones de dólares (43.000 millones de euros, aproximadamente) en transacciones con participación española, el mejor dato de los últimos tres ejercicios. Se puede predecir que esta tendencia va a continuar en los próximos meses viendo la actividad del mercado. Nosotros lo percibimos claramente en nuestro día a día como firma de servicios especializada en asistir en los procesos de inversión, tanto por el número de deals -rondas de financiación que manejamos- como por los procesos de revisión previa de compañías que se nos encomiendan con relación a otros años. Sigue creciendo el interés de los fondos en nuestro país y la recuperación económica, que sin duda se va a producir, va a propiciar aún más el ánimo inversor. El capital privado es mucho más ágil y profesionalizado que las ayudas y mecanismos de participación organizados por el Estado a través de SEPI y/o Cofides, que llegan tarde o no están llegando, en la mayoría de los casos mediante financiación y si es con participación en capital, no aportarían la experiencia y capacidad gestora del private equity y compartición de riesgo y ventura de la empresa, maximización del beneficio... Es buen momento también para aquel inversor industrial -no financiero- que desea reforzarse y posicionarse bien en el mercado a través de alianzas e integraciones para optimizar la recuperación económica que se nos viene.

-¿Por qué se están concentrando especialmente en los sectores de agroalimentación e industrial?

-Añadiría el sector de las renovables y la transformación medioambiental (gestión del agua, de residuos, energías limpias, biotecnología y el sector de nueva movilidad). Lo haría por diversas razones: son sectores muy resilientes y resistentes -como el agroalimentario- o bien con gran capacidad de recibir inversiones, aplicando innovación a procesos productivos tradicionales, todo ello pese a los retos del sector de adaptarse a nuevas necesidades y exigencias de mercado, mejorar la productividad y competitividad. Las empresas están reforzando sus capacidades tecnológicas para originar oportunidades de inversión, especialmente todo lo relacionado con la automatización de procesos y robótica. Asimismo, la propia estructuración de nuestro tejido empresarial valenciano en determinados sectores -todavía dispersa y atomizada- propicia la concentración mediante fusiones y adquisiciones. Por último, destacar que todo lo relacionado con los criterios ESG tendrá una gran importancia en esta segunda mitad de 2021 a la hora de la toma de decisiones para invertir.

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